第七十一章量子基金这一年（2 / 4）

着决定性的作用，尽管美国这三年来经济持续增长，但是对日本的逆差还是增大，因此美国政府和日本政府关于双方贸易间进行了多次的谈判，这些谈判大多是制裁、提高关税等等，然后另外一方要不就是反制裁，要不就是开放另外一个市场等等，由于政治上的劣势，通常是日本一方最终妥协。

93年这一年，日元从最低的126日元兑换1美元升到最高时100日元兑换1美元。整整升值了超过20%，不过在即将跨过100的关口时，日元的汇率转向走低，到了94年又恢复到了112日元兑换1美元的位置。

不过现在由于日本经济的全面性低迷，使得日元走向开始进入弱势通道，国内经济的低迷加上出口的不给力，使得日元升值的可能变得低了起来，因此对冲基金们纷纷看空日元，押注日元贬值，93年四季度的走势正符合了这种贬值预期。

量子基金除了利用每次贸易谈判的契机谋利。也在日元贬值方面做了相应的建仓，除了在美元兑换日元方面，他们也在其他币种兑换日元的方面下了重注，自然赚了个盆满钵溢。以至于到了94年1月，量子基金在日元看空方面的头寸达到了惊人的250亿美元。

自然，这些都是合约上标的的金额，算上杠杆的话量子基金并不需要出太多的资金，否则即便是这一年来他们的资金规模迅速增长，也负担不了做错方向带来的后果。

“我有个意见。目前在日元上的赌注实在是太多了，而且没有任何迹象显示我们和日本人即将开展贸易谈判，是不是考虑缩减投资的规模？”就在德鲁肯米勒侃侃而谈的时候，下面的基金经理们有人提出了不同的意见。

“诸位，”德鲁肯米勒望了那位同事一眼，随后解释道，“对于欧洲大额债券的投资已经告一段落，我即将逐步地将它们出手。这些钱必须要找到一个很好的投资对象，如果不投资在日元上，那么诸位有什么好的投资目标吗？”

他话音刚落，就有个基金经理接口说道：“铜！我仔细地研究过了，现在由于经济的复苏，尤其是在东南亚地区普遍兴起基础设施建设，对金属的需求逐步增长，我认为进入铜市场的时机已经完全成熟，目前市场上的铜价处于一个相对较低的位置，不过由于德国金属的套期保值失败，使得他们在铜上的空头头寸被大量平仓，推高了铜价。随着华夏、美国等国经济的复苏，对精炼铜的需求也势必增长，特别是日本市场，日元贬值可以推动铜的出口增长，但它同时又是铜的最大消费国之一，因此……”