第十六章昂贵的代价（2 / 4）

的利率负担。

老虎基金就是一个典型的“受害者”角色。

朱利安.罗伯逊先前已经预测到泰国政府和泰国银行会用抬高拆借利率的手段来应付外汇市场的冲击，也做了相应的准备。但他没想到。泰国政府竟然敢让泰国本地的银行禁止向外国投机者借出资金，这让他做的准备完全化为了泡影。

原先老虎基金打的如意算盘是，通过泰国本地的银行借出一笔短期的巨额贷款，然后在市场上抛售。这种短期的贷款是7天、14天等这种超短期的，在贷款到期后，然后再从其他银行借入相应数额的泰铢，还上先前的泰铢借贷，通过这样反复循环的办法来维持自己的头寸。

一般来说，隔夜拆借、7天拆借、14天拆借等利率呈现一个逐渐上升的趋势。虽然隔夜拆借利率是最低的，但不可能通过借入隔夜拆借来做空泰铢。因为这种贷款时间太短。而7天、14天等形式的贷款就有很大的操作性，老虎基金完全可以利用这段时间来冲垮泰铢。

但现在一切都不可能了。因为他们再也不能从本地银行借贷到可以展期的贷款了，如果要维持头寸，他们必须以1000%甚至是更高的利率从有泰铢业务的跨国银行里借入泰铢。

“我们在期货市场的损失有多少？”朱利安虽然非常愤怒，但此时他只能忍下这口气，毕竟对手是一个国家的中央银行。

除了借入泰铢之外，老虎基金和大部分做空泰铢的对冲基金一样，也在泰铢汇率合约上大举做空。而当泰国宣布两条应付对冲基金的措施后，期货合约立即做出了反应，使得他们损失极为惨重。

“2000万美元左右。”一个名叫比利.金的分析师垂头丧气地回答道。他是一名韩国人。有着UCLA的经济学学士学位和卡内基梅隆大学的MBA学位，曾经供职于韩国现代证券和百富勤美国，现在是老虎基金专门负责亚洲市场的分析师。

在新加坡、伦敦和芝加哥，老虎基金一共沽出了超过600张泰铢看空合约。泰铢的强势反弹不仅让他们之前的盈利化为乌有，也让他们付出了极其惨重的代价。

比利.金说完之后，看了看朱利安.罗伯逊，小心地试探道：“我们是不是止损离场？”他已经起了认输的念头。

“不！”朱利安.罗伯逊果断地否定道，“我们不仅不会平仓，还会进一步加大做空的力度。直到泰国方面宣布认输为止。”

尽管遭受了重大的损失，但是朱利安.罗伯逊并不在意。事实上他是一个非常能